OpenAI's Jalapeño-chip verslaat Blackwell; Meta stopt ontslagen

OpenAI’s eerste eigen chip trok vandaag serieuze aandacht van investeerders nadat benchmarkresultaten lieten zien dat hij Nvidia’s Blackwell overtreft op inference-efficiëntie. De timing was opvallend: de resultaten verschenen enkele uren voor de Q2-cijfers van Nvidia.

Kernpunten

• OpenAI’s Jalapeño-chip versloeg Nvidia Blackwell op de belangrijkste inference-efficiëntietests in SemiAnalysis-benchmarks, ontwikkeld in samenwerking met Broadcom.
• Het resultaat verschijnt precies op het moment dat Nvidia zijn Q2-cijfers presenteert, waardoor dit een van de meest verwachte rapporten van het jaar is.
• Meta heeft verdere personeelsinkrimping gestopt die gepland stond voor november, na een bezuiniging van 10% in mei.
• Een analist stelt dat de cloudstrategie van Meta onduidelijk blijft ondanks $130-$145 miljard aan geplande CapEx voor 2026, en suggereert dat het bedrijf zou moeten overwegen om overtollige compute te verhuren.
• AMI heeft 9.000 Nvidia Vera Rubin-chips besteld, waarmee het een van de vroegste Aziatische gebruikers wordt van het next-generation platform.

Verandert Jalapeño de Nvidia-rekening?

OpenAI’s Jalapeño-chip, mede ontwikkeld met Broadcom, haalde in SemiAnalysis-tests inference-benchmarks die Nvidia’s Blackwell-systemen verslaan. De chip is OpenAI’s eerste serieuze stap in eigen silicon, een pad dat Google (TPU’s) en Amazon (Trainium/Inferentia) al eerder bewandelden.

De timing is bewust, of op zijn minst bijzonder toevallig. Benchmarkresultaten publiceren op de dag dat Nvidia zijn cijfers rapporteert, geeft de markt een duidelijk signaal: hyperscalers en grote AI-labs zijn er niet langer tevreden mee om uitsluitend Nvidia-klant te zijn. Eigen silicon dat gebouwd is voor specifieke workloads, met name inference in plaats van training, kan Nvidia kloppen op efficiëntiemetrics die er op schaal toe doen voor de kosten per query.

Voor investeerders draait de kernvraag om de margetrajectoriek. CNBC stelde vast dat custom AI-silicon dat terrein wint bij grote techbedrijven een “nieuwe bedreiging” vormt voor Nvidia’s marges. Die kwalificatie verdient serieuze aandacht, ook al zit Nvidia’s orderboek op korte termijn vol. Broadcom, de mede-ontwikkelaar van Jalapeño, is hier de stillere winnaar: elke custom chip-opdracht van een groot AI-lab versterkt zijn custom ASIC-tak, die een steeds belangrijkere groeimotor is geworden.

Wat Meta’s ontslagstop en CapEx-berg betekenen

Meta’s beslissing om verdere bezuinigingen te staken is een opvallende koerswijziging. Het bedrijf sneed in mei ongeveer 10% van zijn personeelsbestand weg, en extra ontslagen waren gepland voor november. Die stop suggereert ofwel dat de efficiëntiedoelen zijn gehaald, ofwel dat het bedrijf talent wil vasthouden nu de strijd om AI-engineers heviger wordt.

De dringendere strategische vraag komt uit een vandaag gepubliceerde Seeking Alpha-analyse, die constateert dat Meta’s CapEx-verplichting van $130-$145 miljard voor 2026 enorm is in verhouding tot de huidige cloudmonetisatie van het bedrijf. Het argument: Meta bouwt datacapaciteit op een schaal die hyperscalers evenaart, maar anders dan AWS, Azure of Google Cloud heeft het geen publiek mechanisme om die compute aan derden te verhuren. Als een aanzienlijk deel van die infrastructuur onbenut blijft, wordt het rendement op dat kapitaal steeds moeilijker te rechtvaardigen.

Meta gaf in Q2 geen duidelijkheid over zijn cloudstrategie, aldus het stuk. Of het bedrijf uiteindelijk compute-toegang openstelt voor externe klanten, of alles intern verbruikt voor AI-modelontwikkeling en inference op eigen platforms, heeft reële gevolgen voor de manier waarop investeerders de CapEx moeten waarderen. GF Value schat META momenteel in als 32,4% ondergewaardeerd, al weerspiegelt dat cijfer een modelraming en geen consensusdoelstelling.

Nvidia’s cijfers en de geheugenhoek

Nu de Q2-resultaten van Nvidia elk moment verwacht worden, is er één upstream-verhaal de moeite waard om in de gaten te houden. Serverfabrikanten hebben grote datacentrumklanten, waaronder Microsoft, Google en Oracle, laten weten dat de prijzen voor op Nvidia gebaseerde AI-systemen meer dan 15% zullen stijgen voor leveringen begin 2027, mede door stijgende geheugenkosten. Samsung en SK Hynix winnen daardoor naar verluidt aan onderhandelingsmacht, waarbij de prijsverhogingen zowel Vera Rubin- als Grace Blackwell-systemen raken. (We berichtten op 23 augustus als eerste over de serverprijs-stijging; de rapportage van vandaag voegt de specifieke geheugenleveranciersdynamiek toe.)

Ondertussen illustreert AMI’s bestelling van 9.000 Vera Rubin-chips dat de vraag naar next-generation Nvidia-hardware in heel Azië sterk blijft, ook terwijl de Jalapeño-benchmarkresultaten circuleren. Beide dingen kunnen tegelijk waar zijn: custom silicon boekt vooruitgang, en Nvidia’s orderportefeuille loopt niet leeg.

De daadwerkelijke cijfers van Nvidia, en nog belangrijker de forward guidance over datacenteromzet, zullen meer richting geven aan de korte-termijnkoers van de bredere AI-chipsector dan welk benchmarkresultaat dan ook. Dat rapport is de gebeurtenis om de rest van vandaag in de gaten te houden.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies.