Oracle, AI-chips en Google's ruimte-TPU: 25 sept.

Donderdag kwamen verschillende ontwikkelingen samen: Google onthulde een plan om zijn TPU-chips in een baan om de aarde te brengen, analisten publiceerden nieuwe vergelijkingen over de custom AI-chip- en chipapparatuurmarkt, Oracle kreeg een koopadvies vanwege “verkeerd geprijsd” vertragingsrisico, en SpaceX sloot een NASA-contractverlenging ter waarde van $946 miljoen terwijl de president van het bedrijf een aandelenverkoop van $52 miljoen aankondigde.

Belangrijkste punten

• Google kondigde Project Suncatcher aan: een satellietprogramma waarbij zijn TPU AI-accelerators in een baan om de aarde worden gebracht. Elon Musk, die datacenters in de ruimte heeft gesteund, reageerde publiekelijk op het nieuws.
• Broadcom (AVGO) en Marvell (MRVL) worden vergeleken als de twee duidelijkste beursmarkt-beleggingen op de trend waarbij hyperscalers overstappen van standaard merchant silicon naar custom AI-chips.
• ASML en Applied Materials worden neergezet als concurrenten die strijden om hetzelfde halgeleidercapex-budget, ondanks dat ze verschillende apparatuur verkopen.
• Seeking Alpha geeft Oracle (ORCL) een koopadvies en stelt dat de huidige volatiliteit de timing van omzetconversie verkeerd inschat.
• NASA kende SpaceX een contractverlenging van $946 miljoen toe voor Crew Dragon ISS-missies tot en met 2030, waardoor de totale contractwaarde de $6 miljard nadert.

Google brengt TPU-chips in de ruimte. Wat betekent dat voor AI-infrastructuur?

Google’s Project Suncatcher is de structureel meest vernieuwende ontwikkeling van vandaag. Het bedrijf is van plan zijn eerste satelliet met TPU-chips, zijn eigen AI-accelerators, in een baan om de aarde te brengen. De gedachte is dat ruimtegebaseerde AI-compute op termijn de grondgebonden datacenters kan aanvullen of ontlasten, met name voor workloads waarbij de latentie naar terrestrische infrastructuur een knelpunt is.

De publieke reactie van Elon Musk is het volgen waard: SpaceX’s Starlink is immers het dominante commerciële satellietinfrastructuurplatform, en elke uitbreiding van ruimtegebaseerde compute creëert een natuurlijke overlap met lanceer- en connectiviteitsdiensten. Musk heeft eerder gepleit voor orbitale datacenters, dus zijn reactie op Google’s stap in die richting heeft duidelijk een competitieve lading.

De praktische beleggingsvraag is hoe snel satellietgebaseerde AI-compute economisch relevant kan worden. Dat is op basis van de beschikbare informatie onduidelijk. Wat wel duidelijk is: Google is bereid kapitaal te investeren om het idee te verkennen, wat een nieuwe dimensie toevoegt aan de manier waarop hyperscalers hun AI-infrastructuuruitgaven kunnen diversifiëren voorbij aankopen van chips op de grond.

Broadcom vs. Marvell, ASML vs. Applied Materials: de scorekaart voor custom silicon

Twee naast elkaar gepubliceerde vergelijkingen van donderdag zetten de custom AI-chip-toeleveringsketen scherp in beeld.

Op het gebied van chipdesign zijn Broadcom en Marvell de twee voornaamste manieren waarop beleggers op de beursmarkt kunnen inspelen op de hyperscaler-trend van application-specific AI-chips in plaats van Nvidia’s merchant-GPU’s. Beide bedrijven hebben custom silicon-partnerships gesloten met grote cloudproviders, maar de risicoprofielen verschillen. De bron presenteert dit als een risico-rendementscomparatief zonder specifieke koersdoelen of winstcijfers, dus je doet er goed aan het te beschouwen als een analyseframe en niet als een precieze waarderingsuitspraak.

Op het gebied van apparatuur concurreren ASML en Applied Materials om kapitaal dat is gekoppeld aan halvegeleider-capex. De EUV-lithografiesystemen van ASML zijn voor de meest geavanceerde productiestappen vrijwel onvervangbaar, terwijl Applied Materials een breder assortiment depositie- en etsinstrumenten verkoopt. Beide bedrijven profiteren wanneer chipfabrikanten nieuwe fabrieken bouwen of uitbreiden, iets wat de AI-vraag sterk aandrijft. Het cruciale verschil voor investeerders is ASML’s nagenoeg monopolistische prijsmacht op EUV versus het bredere maar meer competitieve productpalet van Applied Materials.

Oracle: het argument voor een aankoop bij “verkeerd geprijsd” vertraging

Een Seeking Alpha-analist gaf donderdag een koopadvies voor Oracle en stelt dat de markt het aandeel ten onrechte afstraft voor het tijdsverschil tussen het moment waarop Oracle AI-infrastructuurdeals tekent en het moment waarop die deals in de omzet zichtbaar worden. Het artikel positioneert de huidige volatiliteit als een instapkans vóór de omzetconversie.

De kern van de bullcase voor Oracle is het cloudinfrastructuurbedrijf, dat concurreert met AWS, Azure en Google Cloud voor AI-training- en inference-workloads, en het grote enterprise-databaseklantenbestand dat kan worden gemonetiseerd met AI-functies. Het vertraginsgrisico dat de analist noemt is reëel: grote cloudcontracten vragen vaak meerdere kwartalen of jaren aan opbouw voordat de omzet op schaal zichtbaar wordt. Of die vertraging “verkeerd geprijsd” is, laat deze site aan anderen over. Maar het frame weerspiegelt wel een echte discussie over Oracle’s omzetverloop op korte termijn versus het contractorderboek op langere termijn.

SpaceX: een NASA-deal van $946 miljoen en een insider-verkoop van $52 miljoen

SpaceX sloot een NASA-contractverlenging ter waarde van $946 miljoen waarmee Crew Dragon astronauten naar het Internationaal Ruimtestation blijft vliegen tot en met 2030. De totale contractwaarde over alle Crew Dragon-missies nadert nu de $6 miljard. Het voorbehoud dat in de bron wordt gemaakt: NASA’s redundantiestrategie, namelijk of er tegen 2030 een geloofwaardige alternatieve aanbieder van bemande lanceringen zal bestaan, is nog onzeker.

Tegen die achtergrond diende SpaceX-president en COO Gwynne Shotwell een aanmelding in om circa $52 miljoen aan SpaceX-aandelen te verkopen. Insider-verkopen bij particuliere bedrijven trekken extra aandacht omdat de liquiditeitsopties beperkt zijn, waardoor timing en omvang van een verkoop extra opvallen. De aanmelding geeft geen motivatie aan, en vooraf geplande verkoopprogramma’s zijn gebruikelijk bij bestuurders van hooggewaardeerde particuliere bedrijven. Toch is de omvang opmerkelijk en het is de moeite waard dit in de gaten te houden naast de aanhoudende commerciële expansie van Starlink, waaronder een nieuw akkoord met Vietjet om Starlink op 120 vliegtuigen te installeren en passagiers gratis in-flight wifi aan te bieden.

Tot slot kwamen donderdagavond bij een diner in het Witte Huis Elon Musk, Sam Altman, Tim Cook en Jensen Huang samen met president Trump en de Chinese president Xi, waarbij ook financiële en industriële leiders aanwezig waren. Het diner illustreert hoe sterk de technologie- en handelsbetrekkingen tussen de VS en China inmiddels op CEO-niveau worden gevoerd. Er werden volgens de beschikbare bron geen specifieke beleidsresultaten of akkoorden gemeld.

Niets op deze site is beleggingsadvies. Alle analyses zijn onafhankelijk en uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden.